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Otro punto clave es la fuerte caída de la correlación del sector con los mercados de renta variable. La beta del inmobiliario cotizado en comparación con la renta variable en general tiene una media histórica de 0.60x. En la segunda mitad de la década de los 2000, sin embargo, la beta del sector empezó a dispararse por encima de 1x. Esto se debió completamente al apalancamiento del sector, que inicialmente impulsó el crecimiento de los NAV y BPA antes de presenciar una fuerte desaceleración en la crisis de 2007-2008. Con el desapalancamiento en marcha en el sector, la volatilidad ha caído mientras la beta del sector ha vuelto a sus niveles históricos.
Beta compared to MSCI Europe
Fuente: DPAM
Beta compared to MSCI Eurozone
Fuente: DPAM
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