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Die aktuellen implizierten Immobilienrenditen bieten im Vergleich zum Basiszinssatz für Finanzierungen, wie z.B. die 5-jährigen Swapsätze, einen guten und robusten Spread (Risikoaufschlag). Dieser Risikoaufschlag befindet sich weiterhin im Rahmen der historischen Niveaus, weicht aber deutlich von den Aufschlägen vor der Großen Finanzkrise 2007–2008 ab.
Erstklassige und gut geführte Immobiliengesellschaften mit gesunden Bilanzen können sich an den Aktien- und Anleihemärkten zu Kosten refinanzieren, die weit unterhalb der Renditen für Neuakquisitionen und Immobilienentwicklungen liegen. Unterstützend wirkt zudem das solide Marktwachstum sowie das niedrige Fremd/Eigenkapitalverhältnis der Immobiliengesellschaften.
EBITDA-Rendite abzüglich 5 Jahre lokaler Swapsatz (Basispunkte)
Quelle: DPAM, 28.02.2019
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