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Immobilienaktien schwanken weniger als der gesamte Aktienmarkt

Für europäische börsennotierte Immobilien spricht auch, dass ihre Korrelation mit den Aktienmärkten weiter abnimmt. Im Durchschnitt liegt das Beta börsennotierter Immobilien gegenüber dem Beta europäischer Aktien historisch beim 0,6-Fachen. In der zweiten Hälfte des ersten Jahrzehnts nach der Jahrtausendwende schoss das Beta bei Immobilienaktien auf weit über das 1,0-Fache nach oben. Dies war auf den starken Aufschwung des Sektors zurückzuführen, der zunächst die Nettoinventarwerte und die Gewinne pro Aktie kräftig befeuerte und schließlich, in der Krise von 2007–2008, von einem herben Abschwung des Immobiliensektors abgelöst wurde. Mit fortschreitender Entschuldung des Sektors ist auch die Volatilität wieder gesunken, während sich das Sektor-Beta auf die historischen Niveaus zurückbildet.

Beta gegenüber MSCI Europe

Quelle: DPAM, 28.02.2019

Beta gegenüber MSCI Eurozone

Quelle: DPAM, 28.02.2019

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