Der Trend und die weltweite Regulierung unterstützen die Nachfrage nach einer Kapitalallokation hin zu grüneren und nachhaltigeren Lösungen.
Auf der einen Seite gibt es die Bestimmungen zur Regulierung von nachhaltigen Investments. Auf der anderen Seite gibt es die verschiedenen ESG-Regelungen für die Nachhaltigkeit auf Unternehmensebene. ESG-Investing betrifft nicht mehr nur europäische Unternehmen und Investoren; es ist zu einer globalen Priorität geworden. Die meisten der wichtigsten APAC-Märkte (China, Hongkong, Japan, Südkorea, Neuseeland und Singapur) haben sich zu ESG-Regulierungen verpflichtet. 2021 wird uns mehr Details über die Umsetzung liefern. Die Regelungen beziehen sich nicht nur auf den Klimawandel, sondern auch auf die Stärkung des Finanzökosystems für ESG-Investitionen.
In den USA könnte die neue Präsidentschaft ein entscheidendes Jahr für das Land in Bezug auf die Klimaschutzziele und -ambitionen darstellen. Es wird auch wichtig sein, die Erklärung der US-Notenbank über den Beitritt zum ‚Network of Greening the Financial System‘ (NGFS) weiterzuverfolgen. Dieses Netzwerk von 75 Zentralbanken und Regulierungsbehörden erkennt den Klimawandel formell als systemisches Finanzrisiko an. Seit November 2020 hat die Fed, deren Handlungen von Milliarden von Investoren verfolgt werden, den Klimawandel als finanzielles Stabilitätsrisiko in ihren halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht aufgenommen. Außerdem könnten die Wahlen ein wichtiger Katalysator für ein nachhaltiges Finanzwesen in den USA sein. Es gibt Gerüchte, dass die Biden-Harris-Administration plant, die ESG-Offenlegung durch Emittenten zu verpflichten und zu standardisieren. Sie könnte auch die treuhänderischen Pflichten modernisieren, um ESG-Faktoren zu integrieren und diese in die Regulierung der finanziellen Sicherheit und Solidität einzubeziehen.
Schließlich sollten wir auch den lateinamerikanischen Kontinent nicht vergessen. Obwohl er im Vergleich zu anderen Teilen der Welt immer noch hinterherhinkt, schreiten seine Entwicklungen bei der ESG-Regulierung dank des zunehmenden Interesses von Investoren stetig voran. Bemerkenswert ist, dass Brasilien möglicherweise verpflichtende Berichts- und Offenlegungsstandards einführt, die den Empfehlungen der europäischen TCFD ähneln. Auch von kleineren Ländern wie Mexiko, Chile, Kolumbien oder Peru wird erwartet, dass sie ESG-Regulierungen einführen werden. Die Frage ist eher, ob sie ihre eigenen nationalen Standards entwickeln oder ob sie stattdessen die weltweit existierenden Standards übernehmen. Die letztere Option könnte uns auf den Weg zu einer universellen Standardisierung bringen.
MEHR SCHUB FÜR GRÜNE UND SOZIALE LABELS IM JAHR 2021
Seit einigen Jahren weisen wir auf die Rekordemissionen von grünen Anleihen hin. Das Jahr 2021 wird in dieser Hinsicht keine Ausnahme bilden, auch wenn es wahrscheinlich eine Diversifizierung in Richtung sozialer und nachhaltiger Anleihen geben wird. In Europa erwarten wir 75 bis 100 Mrd. EUR an gelabelten Unternehmensanleihen, verglichen mit etwa 50 Mrd. EUR in den ersten elf Monaten des Jahres 2020. Die emittierenden Sektoren werden wahrscheinlich aus den Bereichen Konsumgüter, Gesundheitswesen und Telekommunikation bestehen. Diese würden eine willkommene Diversifizierung zur derzeitigen Dominanz von Versorgern und Banken darstellen.
Bemerkenswert ist auch, dass die Pandemie und die rassistischen Spannungen zu einem enormen Aufschwung des Marktes für Sozialanleihen geführt haben, der sich seit dem letzten Jahr verzehnfacht hat. Sozialanleihen machen noch immer nur einen kleinen Teil der gelabelten Anleihen aus (weniger als 30%). Dennoch gewinnen sie nach dem Aufschwung im Jahr 2020 zunehmend an Bedeutung.
Es wird erwartet, dass die globale Dekarbonisierung finanzielle Mittel in Höhe von 150 Billionen Dollar erfordern wird; es besteht also kein Zweifel, dass die Emission von grünen Anleihen nicht nachlassen wird. Allerdings werden die Regulierungen in Bezug auf grüne Anleihen (und insbesondere die Berichterstattung) die Transparenz, die klimabezogenen Leistungskennzahlen und die Dokumentation der erreichten Ziele weiter stärken.
DIE PANDEMIE STÖSST AUF DIE FINANZIERUNGSLÜCKE DER SDGs
Die Gesundheitskrise hat den Finanzierungsbedarf für die nachhaltigen Entwicklungsziele noch weiter erhöht. In einigen Fällen hat 2020 einige Jahre des jüngsten Fortschritts zunichte gemacht. Der Bedarf war ursprünglich immens – rund 2,5 Billionen Dollar pro Jahr. Die Auswirkungen der COVID-Krise und der damit verbundenen Lockdowns im Jahr 2020 werden schätzungsweise eine zusätzliche Billion Dollar kosten. Parallel zu diesem steigenden Bedarf sind die Finanzierungsquellen im vergangenen Jahr zurückgegangen (rund 700 Mrd. Dollar an externen privaten Mittel).
